編者按
我國資本市場(chǎng)有龐大的中小投資者群體，中小投資者的理性參與，是維護市場(chǎng)穩定、激發(fā)市場(chǎng)活力的重要基礎。在參與市場(chǎng)過(guò)程中，投資者了解自己享有哪些權利、知道如何行使這些權利、清楚權益受侵害時(shí)如何維權，是增強中小投資者自我保護能力，幫助投資者更加成熟理性參與市場(chǎng)的核心內容。
公司是獨立的企業(yè)法人，公司的控股股東、大股東及高管人員對公司重大事項有決策權，因此，上市公司侵害中小投資者合法權益多數與上市公司控股股東、管理層的侵權行為相關(guān)。本篇文章我們將介紹不正當關(guān)聯(lián)交易、違規擔保、違反承諾等幾項常見(jiàn)侵權行為，解讀上市公司及其控股股東、高管等侵權行為及危害。
1、什么是上市公司侵權，什么是公司管理層侵權？
上市公司侵權行為主要是指上市公司大股東、控股股東與中小股東利益發(fā)生沖突時(shí)，大股東、控股股東憑借其優(yōu)勢地位，侵犯中小股東權利的行為。
公司管理層指的是上市公司的董事、監事以及高級管理人員（即公司的經(jīng)理、副經(jīng)理、財務(wù)負責人，上市公司董事會(huì )秘書(shū)和公司章程規定的其他人員）。上市公司管理層侵權，指的是上市公司管理層利用其職務(wù)的便利性和特殊性，侵害上市公司利益，進(jìn)而損害中小股東權益的行為。
2、常見(jiàn)的上市公司及其控股股東、高管侵權行為都有哪些？
上市公司及其控股股東、高管的侵權行為，在實(shí)踐中往往有所交叉。常見(jiàn)的侵權行為有關(guān)聯(lián)交易、違規擔保、違反承諾、違規信披等，比如利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送轉移資產(chǎn)，違規占用上市公司資金，未經(jīng)內部法定程序以上市公司名義為他人提供擔保等。
此外，上市公司如果合規治理方面存在問(wèn)題，也會(huì )侵害中小投資者權益，比如公司章程設置不當，限制了股東權利、沒(méi)有落實(shí)法律法規對投資者保護的相關(guān)規定，再比如召開(kāi)股東大會(huì )程序不符合規定、“三會(huì )”記錄不規范等。
3、什么情況下控股股東、高管需要承擔民事責任？
現代公司制的核心要義是由公司法人承擔法律責任，股東僅以出資額為限承擔有限責任。因此，在現代《公司法》的框架下，股東、高管在履行職務(wù)時(shí)，一般都視為是職務(wù)行為，由公司來(lái)承擔股東、高管行為的法律后果。但是這種規則也有例外，就是控股股東、高管未合法行使其權利，未依法履行其職責，就需要由控股股東、高管自己來(lái)承擔相應的法律后果。
一般而言，控股股東、高管需要承擔民事責任的情形有三種：一是控股股東濫用控制權，高管違反法定義務(wù)，損害了公司利益；二是控股股東濫用公司的獨立法人和股東有限責任，損害了債權人利益；三是控股股東或者高管以上市公司名義對外發(fā)布的信息違規，上市公司構成虛假陳述，控股股東或者高管作為虛假陳述侵權事件的共同侵權行為人，需要與上市公司一起向投資者承擔連帶賠償責任。
4、什么是關(guān)聯(lián)交易？
關(guān)聯(lián)交易是指上市公司或其附屬公司同與本公司存在直接或間接關(guān)系的關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行的交易，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是上市公司與關(guān)聯(lián)方之間的交易。如何認定關(guān)聯(lián)方呢？一般存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的公司就是上市公司的關(guān)聯(lián)方，比如控股股東、實(shí)際控制人等直接或間接控制的企業(yè)，就是上市公司的關(guān)聯(lián)方。
對于部分集團企業(yè)而言，尤其是通過(guò)分拆優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)現上市的，上市后為了業(yè)務(wù)正常運作，上市公司往往會(huì )和同一控制下集團內部的其他公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易。對關(guān)聯(lián)交易要一分為二看待，不正當關(guān)聯(lián)交易存在違背市場(chǎng)公平競爭原則、幫助關(guān)聯(lián)方轉移上市公司資產(chǎn)利潤等風(fēng)險，但合法合規開(kāi)展關(guān)聯(lián)交易具有促進(jìn)公司規模經(jīng)營(yíng)、減少交易過(guò)程中不確定性、降低交易成本、提升運營(yíng)效率、實(shí)現集團戰略目標等積極作用。
5、什么是不正當關(guān)聯(lián)交易？它有哪些危害？
所謂不正當關(guān)聯(lián)交易，是指處于控制地位的關(guān)聯(lián)人違背公平合法、誠實(shí)信用原則，濫用交易雙方存在的控制和影響關(guān)系，通過(guò)交易損害其他非關(guān)聯(lián)人利益，侵吞上市公司財產(chǎn)的行為。
常見(jiàn)的非正當關(guān)聯(lián)交易的方式有很多，比如買(mǎi)賣(mài)有形資產(chǎn)的交易條件明顯高于或低于通常條件，收購或變現股權的價(jià)格明顯高于或低于通常交易價(jià)格，放棄或怠于行使對關(guān)聯(lián)方的股權、債權及其他財產(chǎn)權利，為關(guān)聯(lián)方利益放棄應有的商業(yè)機會(huì )或為關(guān)聯(lián)方利益放棄或犧牲上市公司利益，提供綜合服務(wù)時(shí)收費明顯高于或低于國家、地方、行業(yè)標準等。
不正當關(guān)聯(lián)交易，其交易結果實(shí)質(zhì)上是不公平的，是關(guān)聯(lián)方利用了與上市公司的“密切關(guān)系”，上市公司在該筆交易上“吃了虧”，導致上市公司利益受損，從而導致中小投資者利益受損。不正當關(guān)聯(lián)交易不僅會(huì )危害上市公司的獨立性和資產(chǎn)完整性，損害中小投資者利益，也會(huì )給市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)不利影響。所以，現行法規規定“公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監事、高級管理人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益”，即不正當關(guān)聯(lián)交易是明確禁止的。
文章來(lái)源：深交所
